MGM Resorts добьется синергии и обеспечит повторную продажу концессии MGM China в Макао, если она продаст 20% акций своей китайской дочерней компании стратегическому партнеру из Интернета или индустрии путешествий и отдыха в Китае, Шон Ма, основатель и генеральный директор Snow Инвестиционный фонд Lake Capital написал письмо игровому оператору из Лас-Вегаса.
Азиатская инвестиционная компания, которая управляет активами на сумму более 3 миллиардов долларов и владеет примерно 7,5% выпущенных акций MGM China, что делает ее крупнейшим публичным акционером компании, твердо убеждена в том, что такой сценарий представляет собой беспроигрышную ситуацию. для обеих сторон.
Snow Lakes Capital изложил в своем письме несколько причин, по которым такой шаг может создать значительную акционерную стоимость для обеих компаний, и даже предложил несколько возможных китайских компаний, которые могут легко быть заинтересованы в приобретении доли в MGM China.
Диверсификация от азартных игр и MGM Resorts
Сноу Лейк Кэпитал отметил, что новый стратегический партнер значительно увеличит присутствие MGM China в неигровых операциях, что является ключевым фактором для процесса повторных торгов, поскольку Государственный совет Китая четко сформулировал долгосрочную цель по развитию Макао как глобального туристического центра. место проведения досуга в соответствии с «Планом развития района Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао», опубликованным советом в феврале 2019 года.
Прирост рыночной стоимости от переоценки за счет продажи
Сравнивая всех шести держателей концессий, Snow Lake Capital отметила, что рыночная оценка MGM China была на 20–30% ниже, в основном из-за неопределенности, связанной с процессом повторных торгов, поскольку официальные лица Макао уже публично заявили, что на этот раз субконцессий не будет.
В связи со значительно улучшившимися перспективами получения новой концессии в 2022 году рынки будут переоценивать акции MGM China, которые в настоящее время торгуются в нижней части из всех шести по сравнению с показателем EBITDA 2019 года по стоимости предприятия, и если акции упадут до среднего значения по сектору, это будет рост на 13%. В случае дальнейшего роста акций MGM, чтобы соответствовать лидеру сектора, потенциал роста составит 32%.
Квитанции о продаже для финансирования заявки на IR в Японии
В письме указывалось, что продажа 20% акций MGM China принесет около 1,3 миллиарда долларов наличными, в то время как MGM Resorts потребуется 2,4 миллиарда долларов для покрытия 40% -го участия в проекте Osaka IR, оцениваемого в 12 миллиардов долларов, из которых 50 % будет финансироваться за счет долга при условии 40% участия.
MGM и Orix Corporation будут участвовать с равными долями и оставят 20% проекта казино IR Osaka консорциуму местных инвесторов.
Среди других причин, по которым Сноу Лэйк указал, были выгода от потенциального партнерства между сопредседателем MGM в Китае Панси Хо и новым стратегическим партнером, позиционирование MGM в качестве стратегического партнера для усилий инвестора по интернализации, а также большая финансовая гибкость. чтобы сделать более привлекательную заявку на приобретение своего партнера по совместному предприятию по ставкам на спорт Entain Plc.
В ответ на письмо MGM Resorts в среду опубликовали заявление, в котором отмечается, что
«MGM Resorts сохраняет приверженность Макао и будет продолжать предпринимать действия, которые отвечают интересам ее акционеров и заинтересованных сторон»
высоко оценивая уровень конструктивного взаимодействия с акционерами MGM China.
